比特币公司Nakamoto将1.65亿美元贷款展期，股价跌破债务水平

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David Bailey 的比特币财库公司 Nakamoto 已获得 Kraken 一笔 1.65 亿美元贷款的延期，将所有剩余本金偿付推迟至 2027 年，原因是该公司的股票市值已跌破其未偿债务。

• Nakamoto 已将其 Kraken 贷款的到期日延长至 2027 年，从而完全取消了 2026 年内的所有计划本金偿付。

• Nakamoto欠Kraken 1.65亿USDT，超过其周四约1.04亿美元的股票市值。

• Nakamoto质押了3,030枚比特币，按周五约每枚68,800美元的参考价格计算，价值约2.08亿美元。

• Kraken将把符合条件的比特币衍生品计入抵押品要求，净值为负的将按零计算。

• Nakamoto在9月持有4,283枚比特币，此前该公司出售加密货币以削减债务并支持运营。

根据11月12日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，Nakamoto（纳斯达克代码：NAKA）于周三与Kraken签署了一项修订协议，将原定于2026年12月到期的6,000万美元还款推迟。该公司欠款1.65亿USDT，其股价周四收于5.79美元，市值接近1.04亿美元。

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Nakamoto股价走势图，来源：Google Finance

该协议达成之际，比特币交易价格低于69,000美元，这给Nakamoto持有的比特币带来压力，而这些比特币正是该笔贷款的抵押品。截至9月底，该公司近71%的比特币已质押给Kraken。

Nakamoto将1.65亿美元Kraken贷款的还款期限推迟至2027年

根据修订后的协议，Nakamoto将于2027年12月4日偿还6000万USDT，而非原定的2026年12月4日。剩余的1.05亿USDT将于2027年6月30日到期。

此次展期意味着，在2026年剩余时间内，Nakamoto在Kraken融资安排下没有既定的本金偿还义务。该公司通过其子公司Nakamoto Holdings获得这笔融资，贷款方为运营Kraken的Payward Interactive。

在一份公司声明中，Nakamoto首席投资官Tyler Evans表示，修订后的条款将给予管理层更多时间来管理其债务义务。

“这项修订延长了我们的资金跑道，并使我们的抵押品状况更具韧性，”Evans表示。

他解释说，公司预计该安排将在比特币价格波动期间提供更大的灵活性，同时管理层将专注于其经营业务和加密货币持仓。

根据2025年12月设立的一项融资安排，Nakamoto的债务最初为2.1亿USDT。今年6月，该公司在出售比特币和衍生品后将这一金额减少了4500万USDT。

正如crypto.news此前报道，该交易产生了约4800万美元的净收益，其中大部分资金用于偿还债务。

比特币价格下跌降低了Nakamoto的抵押品价值

Nakamoto的季度财务报告显示，截至9月30日，该公司持有4,283枚BTC，其中包括作为Kraken贷款抵押品的3,030枚BTC。

据报道，当比特币价格接近83,565美元时，这些质押币的价值约为2.532亿美元。

周五比特币交易价格约为68,800美元，同样的3,030枚比特币价值约为2.085亿美元。这大约相当于未偿还的1.65亿美元本金的126%。

截至9月底，该公司在抵押安排之外还持有另外1,253枚BTC。按周五的参考价格计算，这些持仓价值约为8,620万美元。

Nakamoto的财务报表显示，其比特币总购入成本为5.063亿美元，相当于其9月持仓每枚约118,200美元。其比特币在季末报告的公允价值为3.579亿美元。

该公司警告称，比特币价格进一步下跌可能减少其可用流动性，并影响其履行财务义务的能力。

根据贷款协议，如果抵押品价值跌破规定的维持门槛，Nakamoto必须偿还部分债务、追加比特币抵押品，或两者同时进行。

若价格进一步跌破合同约定的清算阈值，可能触发违约事件，届时Kraken可出售作为质押的比特币。

Kraken同意将比特币期权计入贷款抵押品

该修订改变了Kraken评估支撑Nakamoto债务的抵押品的方式。

根据新条款，Kraken在计算抵押品维持和清算要求时，可以将该公司比特币衍生品头寸的净值纳入考量。

Kraken将每日评估这些头寸。如果这些头寸的合计价值变为负值，贷款方将在上述计算中将其计为零。

Nakamoto表示，该安排可能有助于保护性期权在公司需要提供额外抵押品之前，抵消所质押比特币的损失。

截至9月30日，该公司持有覆盖2,000枚比特币的看跌期权，行权价为55,000美元，到期日为12月25日。

该公司卖出了覆盖2,150枚比特币的看涨期权，行权价区间为80,000美元至110,000美元。这些合约使Nakamoto得以收取权利金，同时限制了被覆盖头寸的潜在收益。

该公司报告称，截至季末，其衍生品净负债约为645万美元，这意味着在修订后的计算方式下，这些头寸不会贡献任何正的抵押价值。

Nakamoto已减持比特币持仓以管理债务

Nakamoto已出售其部分比特币储备，用于支持运营并减少借款。

该公司在2026年第一季度出售了284枚BTC，另有一笔约600枚BTC的出售以及部分衍生品交易为其6月的还款提供了资金。

其早前的比特币出售是在一次重组之后进行的，该重组将前KindlyMD业务转向加密货币投资和比特币相关业务。

Nakamoto目前通过BTC Inc.和UTXO Management经营涵盖金融服务、资产管理和比特币媒体的业务。

该公司报告称，截至9月30日，其现金及现金等价物为1940万美元。其季度申报文件显示，2026年前九个月经营活动消耗现金3680万美元，而2025年同期为1590万美元。